在A股上市公司跨境融资需求增加、香港市场资金面改善及政策环境优化等多重因素推动下，2025年上半年，香港资本市场IPO活动呈现强劲复苏态势。数据显示，2025年上半年香港IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升七倍中国证券公司前100名，跃居全球首位，为近十年来同期第二高，并已超越2024年全年集资额。
在此市场回暖背景下，投资者参与新股认购的积极性显著提升。近日，据港交所披露，苏州极易科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。
招股书显示，极易科技是一家中国领先的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，同时也是AI与数智驱动的品牌资产管理商，致力于以数智科技与高效运营驱动品牌成长，成就品牌价值。
今年以来，随着“十四五”规划进入深化阶段，电商行业正在技术创新、模式迭代与全球化布局中加速重构竞争格局。电商行业迈入转型期之际，极易科技本次IPO有多少看点?
业绩整体增长 年GMV突破150亿元
从过往财务数据来看，极易科技于报告期内营收与利润均呈现出整体增长的趋势。于2022年度、2023年度、2024年度，极易科技录得收入约为11.17亿元、13.56亿元、14亿元(单位为人民币，下同)，同期公司实现年内利润分别约为3758.3万元、2487万元、4982.2万元。
据智通财经APP了解，于往绩记录期间，公司的GMV从2022年的82亿元增长35.1%至2023年的111亿元，并进一步增长35.3%至2024年的150亿元。其中，2024年公司的跨境进口电商运营GMV达到人民币74亿元，占比近半。
分业务来看，报告期内极易科技收入结构日趋多样化。公司主要拥有三大业务板块——品牌至消费者的解决方案、品牌至企业的解决方案，以及品牌资产管理与IP(具有商业开发价值的创意资产)商业化运营。
其中，公司核心业务为品牌至消费者的解决方案，收入占比从2022年的88.5%逐年降至2024年的60.2%;品牌至企业的解决方案则从2022年的5.7%逐年大幅提升至2024年的35.3%。
品牌至消费者的解决方案又分为线上渠道经销模式和运营服务模式。其中，线上渠道经销模式是指极易科技从品牌合作伙伴处购买产品(包括大健康、 美妆个护、大快消、家居及家电)，售予电商平台;运营服务模式则不从品牌合作伙伴处购买产品，仅单纯提供服务。而在品牌至企业的解决方案业务中，公司从品牌合作伙伴处购买产品，并将产品销售给大型商超等线下渠道。
报告期内，公司品牌至消费者的解决方案的毛利率从17.8%上升至18.4%，品牌至企业的解决方案毛利率从30.%上升至5.4%，品牌资产管理与IP商业化运营业务的毛利率亦有所增长。
收入结构的逐步多元化，体现出极易科技正从主要侧重电商平台转向电商平台与线下商超双轨并行的转型趋势。
此外，AI方面的布局也是极易科技的亮点之一。依托公司在电商运营服务领域十年的数字化运营能力和行业经验，极易科技构建了自研多模态异构计算引擎平台(AI智能体平台)，可进行智能内容生成、精准营销推荐并实现多个核心业务场景的数智化，包括智能补货、智能客服等。
截至最后实际可行日期，公司在大数据分析算法能力及营销触达上积累了40余项软件著作和10余项专利，已构筑了显著的技术护城河。
电商行业下半场，极易科技如何谋求转型新机?
回顾2024年，电商行业已步入增长趋稳的新时代，行业进入“存量提质”阶段。国家统计局数据显示，2024年全国网上零售额增长7.2%，我国连续12年位居全球最大网络零售市场;同年电商GMV同比增长约8.2%，增速较前三年均值下降3-5个百分点。
在细分领域，跨境电商市场规模持续扩大，继续展现较强增长韧性。据“电数宝”电商大数据库显示，2024年中国跨境电商市场规模达17.66万亿元，较2023年的16.85万亿元同比增长4.8%。
据智通财经APP了解，作为行业头部服务商，极易科技多年深耕电商运营服务行业，已建立起显著的竞争壁垒。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年GMV计，极易科技在中国数字零售综合运营服务商中排名第二，在中国电商运营服务商中排名第五;按2024年跨境进口电商运营GMV计，极易科技在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一。
根据招股书披露，极易科技已在海外领先的电商平台如Temu、亚马逊、Coupang和SHEIN上运营自己的店铺，并继续在东南亚拓展业务。目前公司已累计与全球超过200个大健康、美妆个护、大快消(食品饮料、母婴)、家居及家电等品类的优秀品牌开展合作，其中大多数为国际头部知名品牌。
从行业层面来看，极易科技从电商平台转向线下商超的选择与行业趋势不谋而合。
数据显示，2024年线下市场呈现出明显的回暖趋势，全年实体零售市场的规模约为12.5万亿元，同比增长13.6%，增长率超过2023年水平。而在便利店、会员制商超和折扣店等部分细分市场上，线下零售也展现出更快的增速。凯度消费者指数与贝恩公司联合发布的《2024年中国购物者报告》显示，在三四线城市强劲需求的推动下，仓储会员店实现17%的显著增长。
过去，电商平台凭借其“低价、高效、便捷”的特点实现了快速增长，然而随着电商经济发展进入成熟期，市场竞争加剧，电商商家的获客成本持续上升，高昂的流量转化成本使得运营压力居高不下。同时，消费者偏好日趋理性，相对于价格敏感度，消费者对于购物体验和品质保障的要求正在持续上升。
市场分化和需求升级的趋势下，不少电商商家开始回归线下，探索线上线下融合的转型路径。如一向专精线上营销的三只松鼠已开始布局线下零售，今年6月在安徽芜湖开设首家零售门店“三只松鼠生活馆·阳光之城店”，定位为自有品牌全品类零售空间，面积约500平方米，上架1000多款产品，覆盖现制烘焙、生鲜蔬果、米面粮油、婴童宠物等近20个生活核心品类。
作为中国领先的数字零售综合运营服务商，极易科技市场优势地位稳固，且业绩增长较快，本次若能成功上市，或将迎来价值提升的新机遇。未来，公司能否在行业洗牌期中进一步巩固头部地位，将有待时间检验。
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